收购持续亏损的Solarcity，

难兄难弟的“强强联合”？

       就在收购消息公布后的第二天，特斯拉股价应声下跌11.05%，股价沉浮说明市场并不看好特斯拉对SolarCity的溢价收购，认为是高估了SolarCity的价格。那么为何市场对于这桩收购有这么多怀疑的声音呢？

       太阳能设备、光伏电站的建设和安装使得SolarCity前期投入高企，而盈利模式又远水解不了近渴，只能短期融资来补贴现金流。SolarCity自2016年以来已经在项目融资中筹集资金超过15亿美元，而整个公司已经连续亏损5年。面对这种状态下的SolarCity，特斯拉决定采取换股收购，但是换股收购并不能给SolarCity带来直接的现金流，解决燃眉之急，收购后还会让特斯拉背上SolarCity 约62亿美元的总负债。

       另一方面，特斯拉也不比SolarCity强到哪去。据悉，特斯拉2016年第一季度净亏损为2.82亿美元，较上年同期的净亏损1.54亿美元亏损缺口扩大。而近期特斯拉正要推出新款Model 3轿车，在这个至关重要的时刻，收购SolarCity，在许多投资者和分析师看来简直就是拖自己的后腿。更有人坦言这是一出“大股东掏空上市公司”的好戏。

收购背后，马斯克的能源帝国梦

      尽管外界普遍不看好，但马斯克却认为这场合并并非完全一无是处。两家本是同根连气，业务方面重叠度高，合并后成本大幅下降。最直接的好处是资本市场的融资。在宣布收购之后，SolarCity就为其新太阳能项目计划融资3亿美元。产业链上下游的整合对资本市场来说，将是相当吸引人的。

      在外界众说纷纭时，马斯克却动作频频。前不久，特斯拉超级工厂Gigafactory正式揭幕。这家位于美国内华达州的超级电池工厂主要为特斯拉电动车提供电池生产，还为无人机以及其它需要电池与能源的行业提供能源产品。结合此次收购时间，我们不难看出，这是马斯克出的一套“组合拳”，上有超级电池工厂，下有太阳能电厂，特斯拉真的只是一家电动汽车企业吗？很明显，在马斯克眼里，远远不够。超级工厂的揭幕和收购SolarCity都是特斯拉转型中的重要环节。特斯拉表示，整个超级工厂的屋顶将被太阳能电池板覆盖，多余的电能将会通过特斯拉储能设备储存，以便在没有光照时使用。可以想见，在不久的将来，Gigafactory将成为SolarCity的用户之一。

       此外，马斯克近日还表示将会推出一款MINI BUS车型用于城市商业运输。结合收购SolarCity和计划推出MINI BUS来看，马斯克似乎不在乎一时的利润，而是希望能够将特斯拉从新能源车供应商转变为一个全新的“新能源+运输”的帝国。外行看热闹内行看门道，特斯拉收购SolarCity，是否预示着新能源汽车产业链将进入爆发期，还是只是马斯克的黄粱一梦，这一切需要时间来给我们答案。