发飙的蕫大妈与格力的赌局

董明珠与格力电器

        “没有格力没有我，当然没有我也没有格力。”——董明珠谈及自己与格力关系时的话语或许有失偏驳，但回顾过去25年，董明珠和格力的关系的确可以用相辅相成来形容。

• 1990年，36岁。董明珠南下珠海打工，进入格力做了一名最基层的业务员。
• 1992年，38 岁。加入格力第 2 年，董明珠在安徽的销售额突破1600万元，占整个公司的 1/8。随后，被调往几乎没有一丝市场裂缝的南京，并签下了一张 200 万元的空调单子，一年内，个人销售额上蹿至3650万元。
• 1994年，40 岁。格力内部出现了一次严重危机，部分骨干业务员突然“集体辞职”，董明珠经受住了诱惑，坚持留在格力，被全票推选为公司经营部部长。(此时董明珠才进入格力4年)
• 1995年，41岁。董明珠升为销售经理。在她的带领下，格力电器从1995年—2005年，连续11年空调产销量、销售收入、市场占有率均居全国首位。
• 2003年，49岁。董明珠当选为第十届全国人大代表。
• 2005年，51岁。荣登美国《财富》杂志全球 50 名最具影响力的商界女强人榜。
• 2007年，53岁。出任格力电器股份有限公司总裁。
• 2012年，58岁。董明珠正式被任命为格力集团董事长。她带领格力，成为中国首家营收破千亿的家电上市企业。
• 2015年，61岁。董明珠终于实现了10余年的愿望，格力打入世界500强，排名家用电器类全球第1，年纳税额 150亿。
• 2016年10月18日，董明珠卸任珠海格力集团有限公司董事长、董事、法定代表人职务。

          今年62岁的她确实完全凭借自己的努力完成了自己的人生大逆转。到今天，她已为格力奋战了25年之久。

用偏执造就格力的董明珠

       董明珠的个人能力是毋庸置疑的，其管理和决策能力更相当出色。董明珠在安徽区域首推的“先款后货”打破了行业陈规，更成为了格力制度。格力电器能够成为资本市场的“现金奶牛”，每年给股东提供巨额分红的同时还拥有巨大现金流，同董明珠的“先款后货”政策有着很大关系。而董明珠坚持格力电器自主研发资金没有上限的做法，也确保格力电器能拥有雄厚的技术储备和庞大的专利数量。

       资金和技术两大战略方向的正确决策，让格力电器拥有足够的底蕴在激烈的市场竞争中能立于不败之地，而董明珠1995年解决格力“叛逃危机”和“管理危机”、2003年勇闯省政府，从外资虎口下夺回格力等事件则不断修正着格力电器的成长路线，在格力的成长史中，董明珠的铁腕和偏执的确功不可没。

董明珠为何执着让格力造车

        全球经济不景气、空调市场相对平衡饱和的大环境下，格力电器即使拿到了40%左右的市场份额且一度将空调毛利率做到远超同行的40%实属难得，但格力电器想要继续发展壮大并实现下一个“千亿”目标，转型成为公司迫切需求。格力虽然同美的、海尔一样尝试过多元化发展，尝试将家电产品线延伸至冰箱、净水机、电压力锅、手机等领域，但这些延伸和试水并没有让格力找到足以撬动未来的新收入和利润增长点。

        万亿级的新能源汽车和储能领域的确能够让格力较为轻松地实现下一个“千亿”目标，但格力在众多可并购标的中选择珠海银隆却相当值得玩味了。目前我国新能源汽车领域，商用车主要走磷酸铁路线，而乘用车偏重三元锂阵营，而钛酸锂作为珠海银隆最大的看点，在我国乃至全球新能源汽车领域都算是相当小众的存在，董明珠不惜顶着“摊薄现有股东权益、高溢价收购”的帽子坚持并购这样一个小众的技术标的，恐怕押的就是钛酸锂能够从小众走向大众，毕竟其在储能领域的应用还是相当成功的。从这个角度看，董明珠显然不甘让格力成为分享新能源汽车和储能领域红利芸芸众生中的一员，而是想要通过掌握钛酸锂核心技术的珠海银隆获得产业及行业话语权。

中小股东到底在抗拒什么

      在残酷的资本市场中，长期持有格力股票是一件非常幸福的事情，充分分享格力成长红利的中小股东也很愿意支持格力高层的决策。无论是在家电领域的多元化策略还是突然进军智能手机领域，董明珠过去几年里做出的每一个决策都得到了中小股东的支持，虽然很多策略和拓展后来看起来并没有期望的美好，但几乎没有出现过类似反对并购珠海银隆的情况。

      中小股东反对的并不是并购，从以往对董明珠和格力尝试的支持可以看出，中小股东心态是开放和包容的，但董明珠和格力第一次拿出的并购计划关于募集配套资金的方式却出现了摊薄股东权益的情况。

      130亿元的并购对于手握巨资的格力而言完全可以直接用现金并购，定向增发的必要性并没有那么高，非必要的情况下无法参与定增的中小股东自然不愿意自己的权益被摊薄。担心自身权益的同时，被外界认为“高估”了的珠海银隆和15.57元/股的价格也大幅低于格力在二级市场的股价，一高一低的对比下，即使董明珠再看好珠海银隆，愿意付出高昂的代价搏一次，中小股东也不会心甘情愿地陪玩了。

格力在十字路口的赌局

        “不变，不太美好的未来清晰可见；求变，未来的不确定性却非常高”——格力的成功很大程度源于其在空调领域的专注，但这样的专注面临主营遭遇天花板时，却晓得那样无力。

//插图 董明珠图5

        格力已经凭它的技术、诚信，在空调领域做到超过40%的份额，再有增长空间也不大。专注的企业精神很难让格力像美的一样在家电领域靠多元化完成企业的持续增长，而在新能源汽车和储能领域专注钛酸锂技术的珠海银隆，从企业模式看的确也有类似格力的专注与坚持。即使董明珠卸任珠海格力集团有限公司董事长、董事、法定代表人职务，但并购计划还是可能继续下去，无非是在格力、中小股东、珠海银隆等等多方寻求一个平衡罢了。

        值得一提的是格力股权分散，珠海银隆同样不是一言堂，十字路口的格力，恐怕还得多犹豫一阵。