最严监管之下，P2P谁主沉浮？

监管出台，P2P公司面临生死抉择

2016年8月24日，中国银监会联合工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称“暂行办法”），犹如一根大棒挥向了热闹的P2P网络借贷市场，众多涉足P2P的公司像受惊的鸭子一般“嘎嘎”叫着四散奔逃。经过了2014年到2015年的喧嚣之后，P2P网络借贷这个大池塘迅速冷清了下来。

据不完全统计，曾经大张旗鼓布局P2P行业的上市公司已有近十家开始剥离P2P业务。首先是匹凸匹金融信息服务（上海）股份有限公司在8月下旬将其持有的控股子公司匹凸匹金融信息服务（深圳）有限公司100%股权进行转让，受让方为匹凸匹网络科技（上海）有限公司，转让价格为1亿元人民币。原名多伦股份的匹凸匹曾是一家以房地产为主营业务的公司，2015年5月宣布进军互联网金融行业，并改名为匹凸匹。由于公司名称生搬硬套英文音译，曾在市场引起一片哗然。自成立以来，匹凸匹一直没有正式开展 P2P 业务。截至2016年3月底，该公司累计亏损达235.32万元人民币。苦苦支撑了几个月之后，最终公司的互联网金融道路还是以闹剧收场。

紧接着，8月底鹏金所宣布万科公司以3亿元人民币入股，拿下其第一大股东席位。然而，9月就有5家公司先后宣布减持鹏金所，分别是天源迪科、奥拓电子、华鹏飞和佳士科技以及新纶科技。毫无疑问，这几家公司就是借着万科介入后鹏金所估值提高的契机加紧出逃。

10月10日，盛达矿业发布公告称，拟以3060万元人民币全部转让持有的和信电子商务有限公司与和信金融信息服务（北京）有限公司各5%的股权，并签订《股权转让协议》。此时，距盛达矿业介入P2P领域仅仅一年多时间。一周之后，红星美凯龙旗下P2P平台家金所也发布公告，表示从10月30日起不再提供借贷撮合服务。这意味着红星美凯龙将退出P2P业务。工商信息显示，红星美凯龙于2015年8月底全额投资成立家金所，注册资金为1亿元人民币，从进入到退出P2P行业不过短短14个月时间。

匹凸匹、天源迪科、盛达矿业和红星美凯龙等公司不过是P2P网络借贷行业剧变的一个缩影，这个行业里的生死淘汰早已难以计数。近日，互联网金融门户网站——网络借贷互联对P2P网络借贷行业2000多家正常运营的平台进行了统计分析，评出“P2P网络借贷平台上线100强”。据报告数据显示，2010年（含）以前上线并仍正常运营的平台仅剩9家；2011年上线并仍活跃的网络借贷平台有10家，占百强榜比例10%；2012年上线的平台仍有30家，占榜单总数30%；2013年上线并跻身百强榜的平台有51家，占整个榜单的51%。自2013年下半年开始，网络借贷平台开始井喷式爆发，直至2016年，网络借贷行业历史平台数量已超过5000家，正常运营平台约2200家，行业淘汰率超五成。

死去的已经死去，还活着的公司过得也并不如意。如2015年全面转型互联网金融的熊猫金控（此前名为熊猫烟花，主营业务为烟花生产与销售）旗下的P2P公司银湖网至今仍处于亏损，根据半年报，银湖网在2016年上半年已经亏损1178万元人民币。有意思的是，虽然2016年有多家上市公司退出了P2P行业，但仍有数家上市公司正在布局P2P网络借贷，包括万科、天鸽互动、运盛医疗和渤海金控、卓尔集团以及东兴证券等，到底是“悍不畏死”还是“富贵险中求”，恐怕只有他们自己清楚。

转型艰难，幸存平台艰难摸索前路

“暂行办法”推出的负面清单和“十三禁”，包括不得吸收公共存款、不得将融资项目拆分、不得发售金融理财产品、不得设立资产池等，给P2P网络借贷戴上了“紧箍咒”，使其无法再肆意妄为。

对于退出P2P网络借贷的原因，许多公司都不约而同地提到了监管趋严。匹凸匹表示，“鉴于互联网金融行业监管趋严，短期内无法通过该业务为公司带来收入及利润，因此公司拟转让深圳匹凸匹100%股权，重点开展其他现有和新增业务，提升公司的盈利能力水平。”而盛达矿业也表示，目前国家针对P2P行业陆续出台监管政策，该行业发展空间受限，因而决定退出P2P项目。

对于留下来的公司来说，未来如何生存是一个非常棘手的问题。由于P2P平台合规门槛大幅提升，很多公司都面临着去P2P化的转型诉求。为了能够顺利通过整改期的生死大考，不少平台都在苦苦探索合规转型之路。目前，P2P网络借贷平台的合规转型路径可以分为两大类：一是坚守P2P网络借贷阵地，在明确自身信息中介定位的同时撮合借贷业务，根据监管规定对自身进行合规性改造；二是对资金端和资产端进行拆分，抛弃P2P网络借贷的身份，从而避开监管约束。

一个很严峻的问题是——“合规”的成本太高，首先是此前“暂行办法”提出的监管备案和电信证明，由于目前配套细则还没有出台，各地金融办备案如何操作尚无明确说明。而电信业务经营许可的情况则更加复杂，关于“此许可到底是什么”一度众说纷纭，这种不明确也给行业带来了一定程度的恐慌。为了迎合P2P平台合规的“刚需”，涌现出了很多代办机构，代办一个相关许可证的费用甚至高达30多万元人民币。

其次是银行存管，从2015年央行联合十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中便明确指出，互联网金融从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督，实现客户资金与从业机构自身资金分账管理。目前，网络借贷平台都在积极对接银行资金存管，但真正实现的少之又少。以近期刚刚上线徽商银行直连存管的金融工场为例，从签约到正式上线累计花费了一年时间。

“暂行办法”规定了网络借贷行业借款上限后，小额分散资产端成为网络借贷平台转型的方向，其中车贷和消费金融都成为了转型热点。网络借贷之家《2016互联网汽车金融白皮书》中显示，2015年7月初至2016年6月底，全国至少有1070家P2P网络借贷平台有涉及车贷业务，也就是说目前行业中大约五成平台都涉及车贷市场。盈灿咨询副总经理郭晓军表示，“假设到2020年汽车保有量中5%的车辆通过P2P进行抵押贷款，到2020年P2P车抵贷市场规模将达到14000亿元的规模。”不过，车贷行业目前还没形成一个行业规范，从业人员的道德风险较高造成的乱收费、拆掉车辆GPS等现象，已经成为行业痛点。

写在最后

2013年后，P2P网络借贷行业开始进入高速发展期，越来越多的资本不断涌入。平台的暴涨期为网络借贷行业带来褒贬不一的评价，但也涌现一批具有良好信用和资金实力的P2P网络借贷平台。“暂行办法”的出台，有助于加速行业优胜劣汰，重塑互联网金融行业生态。规模较大、股东背景好的网络借贷平台或将迎来较好的发展时机，小平台或将被迫退出。