路漫漫兮 捷径不如智进

内容创新，先决而紧迫

上世纪九十年代，我国开始运营2G通信网络。2G网络最大的作用就是承担了移动用户大量的语音和短信业务。现在我们常说的功能机，以前能够流畅的打电话和发短信，就是靠2G网络的支撑。彼时，移动互联网没有技术支撑，也就无从说起。引领潮流的是固定宽带网络，代表性应用就是电子信箱了。而且在上世纪九十年代末美国出现了互联网发展高潮，并暴发了互联网泡沫。上世纪末本世纪初，我国千万家庭也开始进入互联网时代。PC端的微软MSN、腾讯QQ等即时聊天工具开始流行，互联网开始进入社交时代。行业内聚集了大批高素质人才，而且也是高素质人才就业的首选，薪酬待遇更走在整个社会的前面，无论是企业价值还是行业价值具有高度成长性。运营商开始引领潮流，站立在了时代潮头。

此后又出现了从2G迈向3G的衔接性技术，出现了介于2G和3G之间的2.5G。HSCSD、WAP、EDGE、蓝牙、EPOC等技术都是2.5G技术。这就是移动互联网时代的开端。一些移动互联网应用开始出现，手机终端可以上网。在那个时代，最有名的王者应用非中国移动的飞信莫属（EF在之前专门有一篇评论聊这个话题）。某种程度上说，飞信开启了移动终端应用的大门，具有划时代的标志性意义。但是囿于中国移动的封闭性思维，与移动互联网的开放性和平台性需求背道而驰，飞信错失了绝佳的发展机遇，被腾讯的微信后来者居上。

2009年年初，工业和信息化部正式向三大基础电信运营商发放3G牌照，随即我国正式进入3G时代，真正的移动互联网时代开始了。此时，各种应用百花齐放百家争鸣，开始相互争夺互联网细分领域的头把交椅，无论是在PC端还是移动端，特别是移动端，相继奠定了腾讯社交、阿里电商、百度搜索等领头羊地位。错失了内容应用方面的创新，运营商的管道化开始显现。不单行业内同业竞争开始白热化，互联网企业的异业竞争也向运营商延伸。最显著的就是以OTT为代表的微信等应用，开始抢夺运营商的传统语音和短信业务。高素质人才开始涌向互联网企业，员工的薪酬待遇开始星河日下，通信行业价值开始走低。

2013年年底，工信部正式向三大运营商发布4G牌照，三大运营商相序开始4G网络运营。3G的显著特征是高网速，大带宽，而4G最大感知特点就是更高网速和更大带宽。可以比肩于固定宽带的移动宽带网络终于成为现实。4G时代的最大特征是开放和共享，相应地基于这种思维的，“互联网+”开始出现，大数据应用成为潮流。运营商的管道化进一步加剧。行业的转型发展迫在眉睫势在必行。

可以说随着通信技术的不断发展进步，运营商既引领了上个十年、二十年乃至三十年的发展潮流，也奠定了多个新兴产业发展的基础，更是为互联网企业开启了发展之门。但是发展到现在，运营商将通信行业自己的躯体埋葬了一半，剩下的另一半的或许只能依靠自身掌握的大数据内容，依靠管道的核心优势，在内容上进行创新，追赶主流互联网企业。毕竟，社会上高素质人才的流动，无时无刻不在证实着运营商低端化的趋势。

混改进行时，不能停滞

早在2017年7月18日，国务院办公厅发布《关于印发中央企业公司制改制工作实施方案的通知》（国办发〔2017〕69号），自此拉开了企业公司制改制的序幕。文件中明确，公司制是现代企业制度的有效组织形式，是建立中国特色现代国有企业制度的必要条件。目前，全国国有企业公司制改制面已达到90%以上，有力推动了国有企业政企分开，公司法人治理结构日趋完善，企业经营管理水平逐渐提高，但仍有部分国有企业特别是部分中央企业集团层面尚未完成公司制改制。《中共中央 国务院关于深化国有企业改革的指导意见》提出，到2020年在国有企业改革重要领域和关键环节取得决定性成果。中央经济工作会议和《政府工作报告》要求，2017年底前基本完成国有企业公司制改制工作。

上述文件明确了公司制改制的意义、目标和期限。这也是为什么会有两家运营商年底前同时完成公司制改制要求。可能有人会问，中国联通为什么没有发布改制公告呢？中国联通什么时候进行公司制改制呢？其实，中国联通全称为中国联合网络通信集团有限公司，于2009年1月6日在原中国网通和原中国联通的基础上合并组建而成。从联通的全称中就可以得知，中国联通早在2009年年初，也就是组建成立时就是按照有限责任公司的形式设立。与中国移动和中国电信的全民所有制企业性质不同。因此，中国联通也就没有公司制改制的需求了。

根据《全民所有制工业企业法》规定，全民所有制企业是指企业财产属于全民所有，依法自主经营、自负盈亏并进行独立核算的商品生产和经营单位。按照所有权和经营权分离原则，国家授予企业经营管理权，企业享有财产占用、使用和依法进行处分的权利。依照《公司法》规定，国有独资公司是指国家单独出资，由国务院或者地方人民政府授权本机人民政府资产管理机构履行出资人职责的有限责任公司。国有独资公司不设股东会，由国有资产管理监督管理机构行使股东会职权，也可以授权公司董事会行使股东会的部分职权。

所以，在中国联通之后，另外两家运营商巨头也被世人所注目。之前，在中国电信和中国移动的公告中已经明确，因为涉及公司性质改变，公司名称也相应的进行了变更，增加了“有限”两字。企业原有业务、资产、资质、债权债务均由改制后的公司承接。有多家媒体报道，12月23日至25日，中国电信集团有限公司一届一次职工代表大会在北京召开。职工代表大会届次发生了变化，重新进行了排列。另外，新闻报道没有进一步披露职工代表大会的议程，但是按照法律规定要求，应该有选举董事会和监事会职工代表的议程。12月27日，中国移动开展了2018年工作会，没有披露是否同步召开了职工代表大会。如果这次没有同步召开职工代表大会，后续中国移动应当会召开单独的职工代表大会，选举相关董事会和监事会职工代表，完成公司制改制后的所有法律规定程序和事项。

公司制改制后，也为中国移动和中国电信进行混改留了悬念。但问题是，中国移动和电信的公司制改制和中国联通混改到底有什么区别呢。2017年，中国联通完成了混合所有制改革，通过混改中国联通（集团公司，性质为有限责任公司）将其持有的中国联通股份有限公司（联通A股上市公司，性质为股份有限公司）的股份出售给以BATJ为代表的社会资本。也就是说中国联通集团和现在的中国移动集团和中国电信集团的性质是一样的，都是国有独资公司。有变化的仅仅是联通A股上市公司。实际上公司制改制不涉及引入新的股东，无论是新的国有股东还是非国有股东。而混改却是引入了新的股东，就像中国联通上市公司通过混改，既引入了中国人寿和中国中车等国有公司入股，又引入了以BATJ为代表的非国有的互联网公司入股。

公司制改制是实施混改的前提和条件。明确出资人，并理顺所有权和经营权关系后才能进行混合所有制改革。虽然如此，但是仅仅据此就推测，移动和电信的混改时间是没有意义的。而且其他企业的混改还要看中国联通混改后的实际效果，毕竟中国联通是第一家完成混改的公司，混改后的效果至少也需要3年左右的时间才能显现出来。

提升行业价值，投资之风如何刮

在通信行业主营市场提速降费、增量不增收，且增量放缓的大背景下，手握巨额现金的运营商开始筹划新的投资领域。在通信行业价值持续走低，企业成长性越来越差的前提下，运营商的转型发展不仅仅整个国家未来发展的需要，更是行业自身发展需要。之所以要成立投资公司，有以下两个方面需求。

一方面是“十三五”国家战略的需求和推动。通信行业也面临产能过剩，同质化竞争的问题。国家在“十三五”规划中确立了“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，这些理念正是通信行业未来发展的思路、发展方向和发展着力点，更是解决行业内部发展困境的根本之路。而且在未来的五年中，国家将着力推进“供给侧结构性改革”，加快落实“三去一降一补”重点任务。通信行业面临的形势可想而知。

另一方面是通信行业主动顺应潮流，面向未来发展的需要。同样在“十三五”规划中，国家确立了“网络强国”、“中国制造 2025”、“一带一路”等国家级战略，要布局“宽带中国”、“物联网应用推广”、“云计算创新发展”、“互联网+行动”、“大数据应用”等八大信息化专项工程，要求到 2020年我国的固定宽带家庭普及率达到 70%，移动宽带用户普及率达到 85%。上述国家级战略的实施将加快新一代信息基础设施发展，孕育出多个两化融合领域的万亿级市场，有效拓增通信行业发展新空间。

有碍于人口自然增长和物联网发展速度，传统业务市场趋于饱和，三大运营商都面临着同样增收压力加大的问题。另外，以国外谷歌和脸谱，以及国内BATJ为代表的主流互联网企业由异质竞争向同业竞争延伸，基础电信运营商的管道价值被持续挤压。因此，有必要主动借鉴国外运营商和主流互联网企业的发展经验，加大对外投资力度，加大产业协调和跨业融合，重点培育新业态，扩展行业发展外延。通过不断强化自身的核心优势，并依靠核心优势搭建生态平台，巩固企业自身和行业整体竞争力。

三大运营商的核心优势在于基础能力，以及拥有强大的人力、财力和物力资源和先进的管理经验，并体现在“管道”运营上。运营商的投资目的在于不断强化自身核心优势，依靠核心优势提高竞争力。专注于通信行业发展的三大运营商，在煤炭、钢铁和房地产行业曾经红火暴利的年代，都没有创立专业投资公司对行业外进行投资。因此，运营商的投资目标，肯定要围绕投资目的展开。注重以创新性为起点，以增强跨业融合为目标，重点在打造开放型和共享型新业态，不断推进行业低投入、高产出的资源节约型经济发展。

事实上，运营商企业也意识到了这个问题。在新闻报道中，中国移动将投资定位为“补短板、投基础、筑未来”，中国联通将投资定位为“创新孵化服务+投资平台，培育创新市场”，而且在12月14日的新闻媒体报道中，中国电信表示投资主要还是跟通信主业有关联，而且将围绕智能硬件、万物互联，在智能连接、物联网、智慧家庭、新兴ICT、金融科技等领域，培育新的增长点。

总结国内外各行业的投资模式主要有三种，分别是战略型投资、财务型投资、以及风险型投资。财务型投资较多关注被投资企业产生的收益以及所能带来的回报，战略型投资者更多考虑和被投资企业的业务关系对该投资者的利益（如加强业务合作和跨业融合等），而风险型投资必须由专业投资机构实施，讲究高风险和高收益。另外，还有现在比较流行的孵化器型投资，主要以扶持内部员工和社会团队的早期创业”，实现创意做大做强。例如，三大运营商都发布了类似鼓励留岗创业的的孵化器创投文件。实际上，国家“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念已经为运营商的投资目标指明了方向。因此，运营商首先要关注并投资的是那些具有高创新性和成长性的项目。此时，在能够满足兼顾国资保值增值和提升企业价值的需求下，风险型投资就是首选。另外，投资于强化自身核心优势，能够拓展行业外延，那些依靠运营商资源能够带动被投资企业业务发展，并且被投资企业又能够迅速促进运营商业务发展的，对这种两促进项目和企业，就要大胆进行战略型投资。

后记

三大运营商的2018策谋之路，当然不容易，但是必须走下去。路漫漫兮 捷径不如智进。坚持正确的发展理念，敢于创新、勇于尝试，不拘泥于失败。高风险、高收益，无风险、无收益，毕竟成功不是一蹴而就的。同时，我们也有理由相信，在“创新、协调、绿色、开放、共享”的投资理念引领下，凭借专业团队、正确标准、严格风控、全面纪检监督、以及成熟策略和行业选择，投资公司能够为运营商未来开启行业价值提升之路。因此，运营商的投资公司未来也是值得期待的。